短债长用与资源配置

摘要利用2008—2018年我国A股上市公司的经验数据,采用混合回归模型,研究短债长用对企业资源配置的影响。实证结果表明:第一,企业短债长用的程度越高,研发投入越少,销售投入越多;第二,当企业所属行业的集中度较高时,短债长用对研发投入的负向影响会被削弱;第三,当企业所在地区的市场化程度较高时,短债长用对销售投入的正向影响会被削弱。本研究有助于理解短债长用对绩效等的影响机制,为相关政策提供决策依据。

	Service

	把本文推荐给朋友
	加入我的书架
	加入引用管理器
	Email Alert
	RSS
	作者相关文章
	姜绍静
	彭以忱
	彭纪生

关键词：短债长用资源配置研发投入销售投入

Abstract： Based on the empirical data of A-share listed companies in the Shanghai and Shenzhen stock exchanges from 2008 to 2018, this paper studies the impact of long-term use of short-term debt on enterprise resource allocation by using mixed regression model. There are following findings: (1) The higher the utilization degree of the enterprise’s short-term debt and the less the R&D cost are, but the more sale investment is. (2) When the concentration of the industry to which the enterprise belongs is high, the negative impact of long-term use of short-term debt on R & D investment will be weakened. (3) When the degree of marketization in the area where the enterprise is located is high, the positive impact of long-term use of short-term debt on sales investment will be weakened. The conclusions of this paper are helpful for us to deeply understand the influence mechanism of short-term debt for long-term use on corporate corporate performance and provide decision-making basis for relevant policy makers

Keywords： Short-term Debt for Long-term Use Resource Allocation R&D Investment Sales Investment

收稿日期 2020-07-30; 接受日期 ;

基金资助:国家自然科学基金项目(71672083);国家自然科学基金青年科学基金项目(71602084)

作者简介: 姜绍静(1994—),女,山东烟台人,博士研究生,主要从事技术创新与公司治理问题研究;彭以忱(1985—),女,江苏南京人,博士,讲师,主要从事技术创新与项目管理问题研究;彭纪生(1957—),男,江苏南通人,博士,教授,主要从事人力资源管理与创新管理问题研究。

引用本文:

姜绍静, 彭以忱, 彭纪生.短债长用与资源配置[J]. 经济经纬, 2021,4: 132-140

JIANG Shaojing, PENG Yichen, PENG Jisheng.Long-term Use of Short-term Debt and Resource Allocation[J] Economic Survey, 2021,V38(4): 132-140

链接本文:

http://www.jjjw.org.cn/CN/ 或 http://www.jjjw.org.cn/CN/Y2021/V38/I4/132

白云霞, 邱穆青, 李伟. 2016. 投融资期限错配及其制度解释:来自中美两国金融市场的比较[J]. 中国工业经济(7):23-39.
陈红, 纳超洪, 雨田木子, 等. 2018. 内部控制与研发补贴绩效研究[J]. 管理世界(12):149-164.
赖黎, 唐芸茜, 夏晓兰, 等. 2019. 董事高管责任保险降低了企业风险吗?——基于短贷长投和信贷获取的视角[J]. 管理世界(10):160-171.
李扬. 2014. 完善金融的资源配置功能:十八届三中全会中的金融改革议题[J]. 经济研究(1):8-11.
刘晓光, 刘元春. 2019. 杠杆率、短债长用与企业表现[J]. 经济研究(7):127-141.
陆正飞, 杨德明. 2011. 商业信用:替代性融资, 还是买方市场?[J]. 管理世界(4):6-14,45.
马红, 侯贵生, 王元月. 2018. 产融结合与我国企业投融资期限错配:基于上市公司经验数据的实证研究[J]. 南开管理评论(3):46-53.
马连福, 王丽丽, 张琦. 2015. 混合所有制的优序选择:市场的逻辑[J]. 中国工业经济(7):5-20.
刘骏,曾嘉.2021.新时期金融科技创新的审慎监管研究[J].理论探讨(3):122-126.
孙凤娥. 2019. 投融资期限错配:制度缺陷还是管理者非理性[J]. 金融经济学研究(1):94-110.
俞红海, 徐龙炳, 陈百助. 2010. 终极控股股东控制权与自由现金流过度投资[J]. 经济研究(8):103-114.
钟凯, 程小可, 张伟华. 2016. 货币政策适度水平与企业“短贷长投”之谜[J]. 管理世界(3):87-98.
BOLTON P, SCHARFSTEIN D S. 1990. A theory of predation based on agency problems in financial contracting[J]. American Economic Review, 80(1):93-106.
DESBORDES R, VICARD V. 2009. Foreign direct investment and bilateral investment treaties: An international political perspective[J]. Journal of Comparative Economics, 37(3):372-386.
HART O, MOORE J. 1994. A theory of debt based on the inalienability of human capital[J]. The Quarterly Journal of Economics, 109(4):841-879.
JUN S G, JEN F C. 2005. The determinants and implications of matching maturities[J]. Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, 8(2):309-337.
MORRIS J R. 1976. On corporate debt maturity strategies[J]. The Journal of Finance, 31(1):29-37.
VALTA P. 2012. Competition and the cost of debt[J]. Journal of Financial Economics, 105(3):661-682.