转型经济中公司资本结构对企业价值有影响吗？——基于中国上市公司面板数据的实证分析

摘要笔者以中国上市公司为例，运用面板数据，分析了转型经济中公司资本结构对企业价值是否存在以及存在何种影响，同时对影响上市公司企业价值的其他因素进行了分析。研究结果显示中国上市公司资本结构对其企业价值有着显著的影响，资本结构的提高可以在很大程度上促进企业价值的提升。同时，国有股比例、股权集中度以及企业规模等因素对上市公司企业价值也会产生一定的影响。此外，研究还发现资本结构以及其他影响因素对上市公司企业价值的影响具有截面固定效应和时期固定效应。

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	李勇
	李鹏

关键词：转型经济资本结构企业价值截面效应时期效应

Abstract： The paper discusses the impact of capital structure on corporate value in transition economy by smapling panel data. It is shown that capital structure of Chins’s listed companies has positive effects on corporate value remarkably. Furthermore, other factors such as state-owned shares ratio, centrality of stock ownership and company scale also affect corporate value in some degree. Moreover, cross-section fixed effects and period fixed effects are a plus.

Keywords： Transition Economy Capital Structure Corporate Value Cross-section Effects Period Effects

收稿日期 2011-07-12; 接受日期 2013-03-06;

基金资助:国家自然科学基金项目（71103199／G0308）;江苏省自然科学基金项目(BK2012864)；中国药科大学医药产业发展研究中心社会科学基金重点课题（CPUSJ1103）。

作者简介: 李勇（1980-），男，安徽怀宁人，中国药科大学医药产业发展研究中心副教授，技术经济及管理专业博士，主要从事资本市场、资本结构理论及应用研究。

引用本文:

李勇，李鹏.转型经济中公司资本结构对企业价值有影响吗？——基于中国上市公司面板数据的实证分析[J]. 经济经纬, 2013,2: 105-110

LI Yong, LI Peng .Capital Structure Affect on Corporation Value in Transition Economy ——An Empirical Analysis Based on Panel Data of China’s Listed Companies[J] Economic Survey, 2013,V1(2): 105-110

链接本文:

http://www.jjjw.org.cn/CN/ 或 http://www.jjjw.org.cn/CN/Y2013/V1/I2/105