金融市场发展、两税合并与企业资本结构——基于双重差分模型的实证分析

摘要笔者以上市公司为样本，运用双重差分模型与多元回归分析，研究了两税合并对企业资本结构的影响和金融市场发展不均衡对所得税率影响资本结构呈现的不同特征。结果显示：相比于税率不变的样本企业，税率下降的样本企业负债率下降更显著；金融市场发展越完善，税率变化对企业负债率的影响越显著。

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	汤颖梅
	黄明峰
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关键词：两税合并金融市场发展资本结构双重差分模型

Abstract： The paper studies the impact of consolidation of the two taxes on capital structure by sampling the listed companies with difference-in-difference model and multiple regression analysis method. Further analysis is made on the different characteristics of imbalanced financial market development influence on the capital structure. It shows that the firm's libility decreases singnificantly with a decresing tax rate. In a perfectly developed financial market, tax rate change has a singnificant impact on frim’s libility.

Keywords： Financial Market Development Consolidation of the two taxes Capital structure Differencein-difference Mode

收稿日期 2011-08-31; 接受日期 2012-05-18;

基金资助:教育部人文社科基金项目（10YJAZH077）；江苏高校哲学社会科学研究重点项目(2010ZDIXM033)

作者简介: 汤颖梅（1971-），女，江苏南京人，南京农业大学经济管理学院博士研究生，主要从事财务管理研究；黄明峰（1985-），男，湖南常德人，上海证券交易所分析师，硕士，中国注册会计师;李福来（1971-），男，山东宁津人，黑龙江水产研究所高级会计师。

引用本文:

汤颖梅, 黄明峰, 李福来.金融市场发展、两税合并与企业资本结构——基于双重差分模型的实证分析[J]. 经济经纬, 2012,3: 151-155

TANG Ying-mei, HUANG Ming-feng, LI Fu-lai .Financial Market Development, Consolidation of the Two Taxes and Capital Structure[J] Economic Survey, 2012,V1(3): 151-155

链接本文:

http://www.jjjw.org.cn/CN/ 或 http://www.jjjw.org.cn/CN/Y2012/V1/I3/151