中美上市公司流动性管理的比较研究——基于现金持有策略行业特征的发现

摘要依据中美上市公司的行业划分，识别企业现金持有策略的行业特征。研究发现，与美国企业不同，中国企业现金持有策略的行业差异较弱；但是已呈现逐步改善迹象。参考美国企业现金持有策略行业差异的历史轨迹可预见：随着治理环境的改善，中国企业流动性管理将趋于理性。

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	刘博研
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关键词：现金持有策略行业特征时序特征

Abstract： According to the industry classification of Chinese and American listed companies, the authors identified the industrial characteristics of firms' cash holding policy. The results show that unlike the situation in the US, the differences in the cash holding policies of Chinese listed companies are weak, but there is a tendency of gradual improvement. With reference to the historical track of industry distinction in firms' cash holding policy of American firms, it can be foreseen that Chinese firms' liquidity management tends to be rationalized with the improvement of governance environment.

Keywords： cash holding policy industrial characteristics time sequence characteristics

收稿日期 2011-02-10; 接受日期 ; 网刊发表日期 2011-09-25

基金资助:

中国博士后科学基金（20100480238）；国家自然科学基金（70821061）；教育部博士点基金（20050006025）。

作者简介: 刘博研（1981-），女，辽宁鞍山人，管理学博士，主要从事公司金融研究；韩立岩（1955-），男，北京人，北京航空航天大学教授，博导，主要从事公司金融研究。

引用本文:

刘博研, 韩立岩.中美上市公司流动性管理的比较研究——基于现金持有策略行业特征的发现[J]. 经济经纬, 2011,5: 145-150

Liu Bo-yan, Han Li-yan.A Comparative Study of the Liquidity Management of Listed Companies in China and US——Findings Based on the Industrial Characteristics of Cash Holding[J] Economic Survey, 2011,V28(5): 145-150

链接本文:

http://www.jjjw.org.cn/CN/ 或 http://www.jjjw.org.cn/CN/Y2011/V28/I5/145