高管薪酬与运气关系的非对称性研究

摘要笔者以沪深两市2001年～2007年度的上市公司为样本，从管理层权力理论出发，实证研究了高管薪酬与运气（行业整体业绩变动）之间的关系，解释了经济不景气时期高管薪酬只升不降、升多降少的现象。研究发现高管薪酬与运气正相关；区分行业整体业绩下滑与上升之后，发现高管薪酬与运气的关系呈现出非对称性，高管因为好运气（行业整体业绩上升）得到了额外的报酬，却躲避了坏运气（行业整体业绩下滑）对其的不利影响；且这种非对称性只存在于国有控制的公司，薪酬委员会的设立可以有效地抑制这种非对称性。上述结论支持高管薪酬的管理层权力理论，对完善我国上市公司薪酬契约的制定与执行有重要的指导意义。

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	韩金红
	刘西友

关键词：薪酬契约运气非对称性股权性质薪酬委员会

Abstract： The paper researches the relationship between executive compensation and their luck by smapling the listing companies from 2001 to 2007. It is foud that executive compensation is positively associated with luck. During period of distinguishing industry overall performance declining, the relationship between executive compensation and luck is unsymmetrical, and this asymmetry exists only in the state-controlled companies. The establishment of the Remuneration Committee can effectively suppress the non-symmetry.

Keywords： Compensation Contract Luck Non-symmetry Equity Nature Remuneration Committee

收稿日期 2012-03-07; 接受日期 2013-03-06;

作者简介: 韩金红(1979-)，女，河北深县人，中央财经大学会计学院2010级博士研究生，新疆财经大学会计学院讲师，主要从事公司理财与资本市场研究；刘西友(1981-)，男，山东费县人，北京大学光华管理学院会计学博士,主要从事公司治理与会计基本理论研究。

引用本文:

韩金红，刘西友.高管薪酬与运气关系的非对称性研究[J]. 经济经纬, 2013,2: 95-99

HAN Jin-hong, LIU Xi-you.A Research on the Asymmetric Relationship between Executive Compensation and Luck[J] Economic Survey, 2013,V1(2): 95-99

链接本文:

http://www.jjjw.org.cn/CN/ 或 http://www.jjjw.org.cn/CN/Y2013/V1/I2/95