农产品期货市场与股票市场的互动关系研究--基于多元VAR- GARCH(1,1)

摘要笔者通过构建农产品期货综合价格指数与相关上市公司股票综合价格指数，运用由协整、Granger检验及向量自回归多元模型构成的递进式的计量分析框架，对2005年~2010年间两类市场的互动关系进行了实证研究与深入分析。研究发现，农产品期货市场与相关股票市场之间关联度高，存在长期均衡的互动关系；农产品期货市场短期价格与均衡价格的偏离对相关股票价格有显著的引导拉动作用。此外，实证分析还表明两类市场存在由期货市场到股票市场单向的波动溢出效应。

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	寇明婷
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关键词：期货市场股票市场市场互动多元模型

Abstract： By constructing the agricultural futures composite price index and the stock composite price index of related listed companies, applying the progressive quantitative analysis framework comprised of co-integration, Granger test and MGARCH model, the authors made an empirical research and profound analysis of the interactive relationship between the two kinds of market during the period of 2005-2010. The research finds that there is a strong relevancy and a long-term equilibrium interaction between agricultural futures market and related stock market. The deviation of the short--term price in agricultural futures market from the equilibrium price has prominent pulling effect on related stock price. In addition, the empirical analysis also shows that there is a unidirectional volatility spillover effect from futures market to stock market in the two kinds of market

Keywords： futures market stock market market interaction MGARCH model

收稿日期 2010-12-22; 接受日期 2011-10-30;

基金资助:

西北农林科技大学引进人才项目；国家自然科学基金项目(70871058)

作者简介: 寇明婷(1981-)，女，西北农林科技大学经济管理学院博士研究生，主要从事货币政策与金融市场波动研究。卢新生(1961—)，男，澳大利亚莫纳什大学金融学博士，西北农林科技大学经济管理学院教授、博士生导师，主要从事国际金融研究。

引用本文:

寇明婷, 卢新生, 陈凯华 .农产品期货市场与股票市场的互动关系研究--基于多元VAR- GARCH(1,1) –BEKK模型的实证分析[J]. 经济经纬, 2011,3: 123-127

KOU Ming-ting , LU Xin-sheng , CHEN Kai-hua .A Study of the Interaction between Agricultural Future Market and Stock Market--An Empirical Analysis Based on a Multi VAR-GARCH(1,1)-BEKK Model[J] Economic Survey, 2011,V28(3): 123-127

链接本文:

http://www.jjjw.org.cn/CN/ 或 http://www.jjjw.org.cn/CN/Y2011/V28/I3/123