法与经济学视角下民营企业的政治关联与权益资本成本

摘要笔者基于法与经济学的视角，构建模型研究了中国转轨期民营企业的政治关联、法律制度与权益资本成本之间的影响关系。研究发现：政治关联与权益资本成本负相关，在法制不完善时，政治关联可保护民营企业产权，降低其权益资本成本；法律保护水平与民企权益资本成本负相关，提高法律保护水平会带来民企和投资者双赢局面；而政治关联与法律制度是替代关系，法制的完善会降低政治关联的作用。研究结果为加强国家法制建设提供了决策依据。

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	赵峰
	高明华
	马光明

关键词：法与经济学民营企业政治关联法制环境权益资本成本

Abstract： From the perspective of law and economics, the authors construct a model to research the logical relationship among political connection, legal system and the cost of equity capital. The findings indicate that political connection and equity capital cost are negatively correlated, and when the legal system is not perfect, political connection can protect private enterprises’ property rights and reduce their equity capital cost|there exists a negative correlation between legal protection level and private enterprises’ equity capital cost, and the improvement of legal protection level can bring private enterprises and external investors a win-win situation|political connection and legal system can be substituted by each other, and constant improvement in the legal system can reduce the function of political connection. The results provide decision making foundation for strengthening the national legal system

Keywords： law and economics private enterprises political connection legal environment the cost of equity capital

收稿日期 2010-11-23; 接受日期 2011-10-30;

基金资助:

国家社会科学基金项目(09BJL023)和教育部人文社科基金项目(09YJA630010)

作者简介: 赵峰(1978-)，男，山东德州人，北京师范大学经济与工商管理学院博士研究生，北京工商大学经济学院讲师，主要从事法与经济学和公司治理研究；高明华(1966-)，男，山东禹城人，北京师范大学经济与工商管理学院副院长、教授、博士生导师，主要从事公司治理研究；马光明(1982-)，男，浙江建德人，北京师范大学经济与工商管理学院博士研究生，主要从事世界经济研究。

引用本文:

赵峰 ,, 高明华，马光明 .法与经济学视角下民营企业的政治关联与权益资本成本[J]. 经济经纬, 2011,2: 113-117

ZHAO Feng ,, GAO Ming-hua ， MA Guang-ming .Political Connection and Cost of Equity Capital of Private Enterprises from the Perspectives of Law and Economics[J] Economic Survey, 2011,V28(2): 113-117

链接本文:

http://www.jjjw.org.cn/CN/ 或 http://www.jjjw.org.cn/CN/Y2011/V28/I2/113